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2017年经济形势预测,中国经济会有什么样的发展方向?

发表日期:2017-03-08 15:19 来源:80后励志网 编辑:80后 点击:

文章标签: 经济形势发展方向2017年经济
文章导读: 2017年3月5日李克强总理在两会在政府工作报告中指出:2016年我国国内生产总值达到74.4万亿元,GDP增长6.7%,2017年的中国经济发展趋势到底会如何?2017年中国经济会有什么样的发展方向?

2017年3月5日李克强总理在两会在政府工作报告中指出:2016年我国国内生产总值达到74.4万亿元,GDP增长6.7%,中国经济增速5年来持续下行的趋势开始趋于平稳。但走过2016,变与不变之间,2017中国经济的潜在风险依然不容小觑。那么2017年的中国经济发展趋势到底会如何?2017年中国经济会有什么样的发展方向?

2017年经济形势预测,中国经济会有什么样的发展方向?

80后励志网这两天在看徐远2017年1月24日在社科院的演讲稿,全文从2017年的宏观经济形势、房价、和汇率三个方面做了分析预测,徐远认为:

 

(1)宏观经济上半年继续回暖,下半年面临政策的不确定性;

 

(2)大城市房价存在进一步上涨压力;

 

(3)人民币汇率波动增大,稳中有变。

 

关于宏观经济形势,2016年上半年经济开始回暖,下半年进一步回升,全年6.7%的GDP增速在趋势减速的大背景下并不算低。从短期经济周期情况 看,工业生产者出厂价格指数(PPI)在2016年下半年表现抢眼,尤其11、12月环比增幅均在1.5%以上,工业企业利润也显著上升。这归功于2015年3月以来流动性上升与真实利率的大幅下降,减轻了企业的负担。金融加速机制给通胀下利润上升的企业再添一把火,促进生产融资积极性,将进一步推动社会融资总量和产量上升。因此,2017年上半年经济回暖的势头仍将延续。

 

关于房价,目前中国主要城市房价高度理性,不存在泡沫。在我国人口向大城市聚集的长期趋势下,一线城市租金将保持较快增长,大城市房产的长期收益可观,且稳定安全。作为可靠的抗通胀资产,一线城市房屋价格远未到达均衡水平,还存在继续上涨压力。

 

关于人民币汇率, 2015年8.11汇改后的人民币贬值,并非中国经济基本面恶化的结果,而是投资者对全球汇率体制变化一次性冲击的回应。中国基本面尚好,生产率进步与投资回报率仍相对较高,不支持资本外逃。2017年人民币汇率将保持稳定,甚至反转,但是波幅将增大。

下面我们一起来看徐远对2017宏观经济形势的分析和预测:继续回暖,前高后看

 

2016年的宏观经济形势跟过去十多年相比,规律性的东西并没有太多改变。总体来讲,2016年中国经济显著回暖,2017年前半年有望继续回暖,不过,考虑到近几年宏观政策变动对于经济形势影响的加速,国际国内形势的变化很大,后半年的情况还需要继续观望。一句话概括2017年的宏观形势,是“继续回暖,前高后看”。

 

2016年GDP增速达到6.7%,保6.5%的任务基本完成,也不违背我们到2020年GDP翻番的任务目标。至于如何解读,则是见仁见智。跟历史数据比的话,可以认为6.7%的增速很低。但另一方面,如果考虑经济减速的大趋势,6.7%的增速仍在趋势线以上,并不算差。

 

看短期的经济问题,物价是一个很重要的指标。如果物价上升,说明短期的经济形势比较偏热,供给跟不上需求。2016年12月份全国居民消费价格指数(CPI)和工业生产者出厂价格指数(PPI)数据显示,CPI同比上涨2.1%,PPI同比上涨5.5%。

 CPI和PPI当月同比增幅(2001-2016)

图1 CPI和PPI当月同比增幅(2001-2016)

 

现在的基本形势是,CPI比较稳定,从2012年以来一直在2%的水平波动,但是PPI在近一年来大幅上升,从-5%左右一跃上升到了5%左右。如果看环比指标的话,最近11、12月的PPI环比增幅都在1.5%以上,年化以后是百分之十几的增长率。工业生产者出厂价格指数大幅上涨,说明短期经济过热的情况比较严重,经济发展超出潜在产出。与此同时,工业企业的利润大幅上升,利润率也有明显改善。由于我国的工业生产占GDP比重很高,而且对其他部门有很大的带动做用,所以经济的宏观基本面向好。

 

2016年经济回暖的原因

 

2016年经济回暖的原因很清晰,就是流动性上升,利率下降,企业的日子好过了。(如下图2所示)一方面,从2015年3月份开始,我国整体的社会融资总量改变了以往的下降趋势,开始扭转向上(注:使用的社会融资总量指标是狭义的社会融资总量+中央政府的赤字+地方政府的债务置换,就是考虑所有能和实体经济相关的,能够缓解流动性约束的因素)。

 

另一方面,从贷款的利率来看,现在的利率从高位下降到了5%左右,货币政策比较宽松。值得注意的是,考虑到不同时期的名义利率和PPI的变化,2011年以来的实际利率降幅差不多可以达到10个百分点,上一次这样大幅度的实际利率下降还是在1998、99年。

 社会融资总额和名义GDP同比增速(2012-2016)

图2 社会融资总额和名义GDP同比增速(2012-2016)

 

另外,PPI增速要明显大于社会融资总量增速。如上图3所示,再将PPI和工业增加值同比做一个比较,也可以看到同样鲜明对比。这两个现象都说明一个问题,就是产出的增加明显小于价格的增加,呈现“价升量稳“的态势,这是为什么?

价升量稳:PPI快速回升(1998-2016)

图3 价升量稳:PPI快速回升(1998-2016)

 

这跟2015年以来供给侧改革力度的加大有一定关系。在去产能的过程中,一些厂直接不让生产,或者关掉,这些办法是行政的办法而不是经济的办法,它可以管住产量,但是管不住价格。道理很简单,行政管制下的去产能意味着产出和供给的减少,而在流动性增加的背景下,需求是增加的,所以导致了这一轮陡峭的价格上升。而这种上升会持续多久,还要看之后的政策演变。

 

还有一个问题需要理解,就是PPI大幅上涨的过程中,为什么CPI不跟涨?这与食品类CPI不跟涨有很重要的关系。

CPI和PPI当月同比(2009-2016)

图4 CPI和PPI当月同比(2009-2016)

 

一直以来,食品类CPI在CPI波动中占有很大权重。此前我国的农业政策一直都是高价收储、满仓、进口保护,人为地拉高了农产品价格,但到2016年,高价收储的力度在减小,个别品种的市场已经开始放松,这降低了粮食、农产品的价格,然后食品类CPI又压低了整体CPI,这是现在CPI增长能维持在2%左右水平的一个重要原因。

 

所以,看2016年的宏观经济形势,就是流动性增加,融资成本降低,所以社会融资总量增加,产出增加,但由于供给侧改革压低了产量,因此产出的增加很有限,从而导致了价格超出往常速度的快速上涨。不过由于食品价格比较稳定,因此CPI没有跟涨。在这个过程中,伴随的现象是企业的利润增加了,这从公布的工业企业利润中有清楚的反应。

 

另外,一个重要机制是金融加速原理。简单来讲,如果通货膨胀,企业利润上升,融资成本会下降,企业利润会上升,生产积极性会上升,这时候它借贷积极性也会上升,然后社会融资总量会进一步上升,产出会进一步上升,这是自我加速的过程。所以2016年,特别是12月,在高通胀的情况下,对短期经济有很强的刺激作用,而2017年上半年,这种刺激还会持续。

 

2017年整体经济形势展望:

 

我对于2017年的判断,总的概括就是“继续回暖,前高后看“。预测2017年GDP增速在6.8%左右,PPI同比上涨约5%,CPI同比上涨约2.4%。

 

“继续回暖”是因为受金融加速的影响,高通胀会有一个显著的正向刺激作用。至于“前高后看”,则是因为到2季度中段甚至更早一些,可能会有政策层面的变化,而近年来,经济对政策的反应加速,使得后半年是高是低不好在这个时点上判断。

 

货币政策方面,中央经济工作会议的用词是保持稳健中性,这其实是一个很高的要求,比如想要保持货币供应的速度的话,意味着货币政策执行部门可能需要刹一点车,因为短期它会自我加速,但是刹多少是个技术活。

 

财政政策继续积极,这也是中央经济工作会议的表述,但在实际的执行过程中可能会遇到一些困难,比如地方债置换的问题。

 

通货膨胀方面,根据通胀自我加速的规律,再考虑一些央行可能的货币政策变化,上半年短期内CPI可能会小幅上涨,PPI则会进一步上涨。货币政策可能会很快发生作用,到2季度,PPI可能不再那么高。下半年的情况取决于上半年的货币政策,现在的预期是保持一个稳定中性的基调, PPI会回落,总体上看应该是一个前高后低的局势。

 

80后励志网个人体会:

把握一个总基调:坚持稳中求进不动摇

 

由上,根据中国宏观经济研究院课题组马晓河和杜飞轮综述了2017年中国经济发展趋势可见,我国经济发展正处在改革开放30多年来深度调整和转型的关键时期,经济运行中下行压力与上行动力胶着,既存在标志性、支柱性改革任务基本已经推出,重点领域和关键环节改革取得积极进展,改革红利正逐步释放等有利条件,也存在国际、国内环境错综复杂,多重因素交织共振,经济平稳运行受到挑战等不利因素,短期经济仍将处于稳中求进的态势。

 

但总的来说,经济下行的压力有周期性、总量性因素,但根源是重大结构性失衡矛盾, 所以新的一年,必须牢牢把握稳中求进总基调不动摇,在保持宏观政策稳定、市场预期稳定、社会大局稳定的前提下,要继续深化改革、扩大开放,推进关键领域工作取得新突破。

 

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